重挫股市的是散户还是来历不明巨资？ 　　

　　周一股市以创新低的姿态继续大跌，深成指和沪综指分别暴跌7.76%和8.26%，两市超过1000只个股的跌停，有火烧连营之势。至此，恐怕不会有人再怀疑政策的威力，也不会有人对政策之下是否会有蓝筹“完卵”抱太大的希望。

　　在这一轮行情中，中小股民成为了箭靶，他们站在炮火前沿，似乎成为了政策的倒逼者。但穿破这些迷障，真正的股市政策倒逼者才能逐渐显形。

　　上亿的开户数，并不代表股市中真实地存在着上亿的中小股民。由于数据模糊，到底股市散户数量有多少，恐怕各方都懵懵懂懂，连证监会主席尚福林先生都是大致估算、以交易账户打对折得出3000万股民的结论。

　　所谓“全民炒股”不过是个文学色彩浓厚的形容词，作不得数。按照侯伟先生的估算，深交所的开户数中有70%空仓。据深交所提供的数据，在2006年底，深交所只有1060万个账户持有股票，到2007年3月底上升到1120万，同时有407万新开账户。令人惊奇的是，截至3月底，深交所拥有3700万个账户，但是要记住，其中只有1120万个持有股票，在史上最大的中国牛市中，竟然有70%的账户是空仓的。

　　同样根据深交所的数据，2006年有1030万个账户进行了股票交易，其中56.7%的交易额少于10万元，占总交易量的3.2%；而9.7%的账户交易额是100万元，占总交易量的75.4%。这间接印证了水面下的机构所起的巨大作用。但是，这些机构究竟是悄悄潜入市的国外资金，还是妾身未分明的体量巨大的私募基金，还是那些以实体经济之面目出现、其实在股市大赚快钱的国内企业，同样不清楚。这也就意味着，在投机者的面目都没认清之前，政策就开火了。

　　实际上，如果有人在国外期货市场与指数市场空中国指数、而后回过头来放言中国股市有泡沫、以赚取几十倍甚至上百倍的杠杆利润，情况就极为凶险，说明中国的股市涨跌尽在国际投资者的掌握之中，其中也包括那些出口转内销的资金，对于拥有充足资金和足够投资工具的特定机构而言，印花税不足为虑。

　　如果大量来历不明的巨资与国外的杠杆市场有了便捷的地下通道，那么，今天A股市场所有的损失，都能在境外、地下市场找到相应的获利者。当然，最大的获益者不是从印花税一年可能多得上千亿的财政部，也不是那些蓝筹股的力挺者。

　　须知，以中国目前的市场状况，想要让蓝筹股在可能的熊市中独善其身无异于痴人说梦。

　　那么，到底谁是中国股市的主要获益者？是那些通过游说政策从股市暴得厚利之人，是那些跑赢大盘的大非减持者，是在牛市中市值成倍上涨的上市公司，国企以其巨大的持股量获得了最大的收益。在股权分置改革后，国有股持有全部股本的53%，这几乎包括了全部受限制的A股。从2005年底至此轮下跌前，股市总市值上升了4.5倍，股市中的国有资产估计有11万多亿元，而在国资委旗下159家央企在2006年末的净资产为53489亿元。建国至今，财政部账面的国有资产净值才累积到8万多亿元。

　　说白了，中小股民不过是股市中的拾牙慧者，一次印花税上调就可以把他们在上市公司分得的红利化为零。掌控巨量资本者不是他们，游说政策制订者不是他们，他们甚至对国际国内市场的联动状况都不甚了了，更别提以倒逼之计火中取栗了。说中小股民倒逼政策是混淆视听之言，是想让中小股民在成为挡箭牌之时，再次承受道义上的重压。

　　股市上涨是中小股民的不理性，股市下跌同样缘于中小股民的疯狂———这样的解释既不动听，也于事无补，当股市不顾一切缩量大跌时，最好还是搞清楚到底谁在大肆投机再说话不迟。

连续暴跌中小投资者应该如何应对？

　　从5月30日开始到昨天，沪深股市连续暴跌，数百只个股惊魂跳水，连续四个跌停，四个交易日近40%的跌幅。急跌市，中小投资者应该如何应对呢？本报就此采访到北京首证策略分析师乔海庆，他建议中小投资者在保持良好心态的前提下，区别对待手中个股。

　　后市有机会

　　近期，许多投资者的账面损失非常大，利润全部打飞不说，本金也有一定程度的亏损。对此，乔海庆表示，中小投资者首先要保持良好心态。好在目前的股市依然处在大牛市阶段，只要不是过度追涨绩差股、题材股和概念股，今年到明年还是有解套机会。其实，去年股市大涨主要是机构赚大钱，那么今年却是散户股民赚大钱。前些年是老股民深度套牢绩差股，而今年近两个月“垃圾股”出现巨大涨幅。前些年专业人士大谈特谈国内ST股将会跌到一元以下与世界接轨，今年市场最大的黑马就是ST长控、ST仁和等。特别是原来的ST吉纸，现在改名为苏宁环球，从停牌前的1元出头涨到最高29.30元，说明大牛市的环境下，各种股票都有机会。

　　了结涨幅过大的个股

　　经过这次大跌，也意味着今年上半年的热点即对重组、资本注入、整体上市之类的炒作，将会逐步降温。无论是公募基金一路高举高打的沪东重机，还是私募基金全力推高的苏宁环球，都不会再有较大上涨空间，现在这些股票跌幅较小，不一定以后跌幅就不会很大。因此，这次暴跌刚好给广大散户提了个醒———任何题材概念的炒作总有到头的时候，现在了结这一板块，即使连续跌停割肉止损也是“亡羊补牢，为时不晚”。

　　区别对待手中个股

　　股价涨上去既是财富，同时也是风险；股价跌下去财富减少，同时也是机会来临。周一大盘再度出现惊魂跳水。很多个股已进入连续跌停的状态，非主流机构参与的前期题材股出现多杀多迹象。两市个股呈现普跌局面，共有800多只个股跌停，成交量同比略有放大。这种恐怖其实并不可怕。因为大牛市的背景及中国经济的崛起没变，只是投资的股票结构要进行调整。现在不少散户急于出货套现，但是却忘了究竟应该出哪些股票保留哪些股票，而不管好坏在大幅下跌中盲目抛掉不少潜力品种。